8月30日晚，全国首家A+H两地上市的农商行渝农商行发布了2026年上半年财报，当下，净息差收窄成为银行业大趋势，不少地区性的银行都遇到了盈利困难、资产质量控制难度大等问题，而渝农商行则交出一份与众不同的成绩单。

该行上半年实现营业收入158.92亿元，同比上涨7.81%；归母净利润达到81.68亿元，同比增长6.09%，资产规模扩张至1.79万亿元，不良贷款率回落至1.05%。

透过这份半年报可以看到，该机构依靠着地方深耕的战略优势，推动内部战略转型，打磨出属于自己的周期抗风险能力。

半年入账81亿，这份成绩单太硬核！

银行业经营压力持续释放，很多地区的商业银行都面临着扩大规模容易产生不良贷款的难题。渝农商行业务规模不断扩张，但是资产不良率在同步降低。

首先，营收盈利同步修复，业绩企稳回升信号明确。上半年渝农商行资产规模突破1.78万亿，贷款余额也达到了八千四百多亿。虽然基数很大但是仍然实现了利润水平的持续上升，归母净利润增速较一季度抬升一个百分点，大型地方性银行能做到这一点非常难得。

其次，不良指标持续优化，风险缓冲垫储备足够厚实。截至6月末，该行的不良贷款率比上年末降低0.03个百分点，并且已经连续六年呈现出下滑的趋势，拨备覆盖率达到357.47%。充裕的风险缓释工具使银行在面临不确定性时，有更大的空间去调整自身的利润结构，成为其抵御风险的一道重要防线。

最后，高基数之下，后续维持增长仍要面对行业现实约束。很多机构在扩张业务的时候很容易遇到不良贷款反弹的问题，渝农商行能做到“增量不增险”，说明其自身的经营基础很稳定，但是信贷需求不足、息差压力是整个银行业都要面临的难题。因此，在目前这样高业绩基础上，想继续保持现在的增长速度，对于渝农商行来说还是需要承受一定的外部压力。

凭啥这么赚钱？揭秘两大“吸金密码”

整个银行业的净息差在不断收窄，很多地方的商业银行都面临着增收困难的情况。渝农商行能够在盈利方面取得逆市的成绩，并非单凭某一个原因就可以做到的，它依靠的是低成本负债的基础和新的业务动能释放这两者相互作用形成的盈利逻辑。

其一，县域存款底盘扎实，低成本负债有效对冲资产端收益下行压力。渝农商行深耕重庆县域市场多年，县域存款占比较高达七成以上，有大量稳定的本地居民存款存在其中。上半年个人存款付息率为1.31%，同比下降了28个基点。低成本、高稳定性的资金来源可以减轻资产端收益率下滑带来的影响，使净利息收入增长了15.2%，成了全行利润增长的主要推手。

其二，“数字驱动、产业链动、场景圈动”落地，打开非传统业务增长空间。在不拘泥于传统的信贷业务的情况下，渝农商行试图把金融服务融入到地方实体经济和居民日常生活之中。科技金融精准获客平台升级到了2.0版本，整体获客效率提高了五成以上，针对社区商业打造的“渝快荟”项目，带动相关社会消费品零售总额超过五百亿。数字化、场景化的建设不再是表面功夫，而是实实在在地产生了新的业务，并且形成了自己的竞争优势。

其三，区域同业竞争加剧，成本管控与新业务转化仍存不确定性。手握两大优势，不等于后续发展就可以一路顺风顺水。区域内同业之间的存款争夺战还在继续，对银行的成本控制能力提出了更高的要求。同时，新的应用场景所带来的效益也要经过一段时间才能体现出来。

掌舵人刘小军：跨界老将的“定海神针”

渝农商行在今年上半年取得了一份稳定的成绩单，这和管理层的战略定力是分不开的。今年年初上任的董事长刘小军，在跨行业工作的基础上为该银行制定了新的发展战略。

第一，多元金融履历加持，具备突出的资源整合与宏观产业视野。作为一名70后金融高管，刘小军在国有大型银行、头部信托公司以及地方国资体系等不同类型的金融机构都有过任职经历。今年一月被任命为董事长后，刘小军很快完成了整个机构的基本情况摸排工作，明确提出在未来几年要把该银行打造成为一家科技驱动型、以产业为核心竞争力、生态圈为基础的世界一流现代化农商行，给全行转型指明了道路。

第二，奉行稳字当头经营思路，信贷资源精准浇灌地方实体经济。面对复杂多变的区域经济环境，管理层并没有急于追求短期规模上的快速增长，而是将业务中心放在了成渝双城经济圈建设以及重庆33618现代制造业集群上，把大量的信贷资源集中到当地的实体经济之中去。坚持以进促稳的理念可以避免因过度扩张而产生的风险隐患，这也是该行在各个时期都能保持良好状态的一个重要因素。

第三，战略蓝图落地尚需时间，内部磨合与外部环境都会形成考验。一份好的战略规划要变成实实在在的企业经营成果，中间还存在很多现实性的障碍。比如各个业务板块之间的磨合、整个企业的组织结构和机制的变化等等，都会对中长期的战略目标实现造成影响。

未来还能赚吗？万亿巨头正迎“价值重估”

半年报交出亮眼的成绩单之后，投资者最为关注的是渝农商行能否继续维持住短期的高增长态势。政策红利、负债结构优化以及资本市场各种不确定因素相互作用下，渝农商行迎来了一个价值重估的重要窗口。

一是本土政策红利持续释放，信贷业务拥有充足拓展土壤。渝农商行作为重庆市最大的法人银行，已经和成渝双城经济圈以及重庆“33618”现代制造业集群两个重要政策方向紧密相连。地方产业的发展又产生了大量的实体经济融资需求，这为银行信贷业务的发展提供了足够的舞台。

二是高息存款持续重定价，净息差存在筑底企稳的现实基础。前期吸收的大批高息定期存款陆续进入到期重定价周期，负债端成本还有进一步下行的空间。负债成本持续优化，有望推动净息差止跌企稳，加固银行利息收入这一核心盈利来源。

三是风险储备充足叠加稳定分红，资本市场配置价值逐步凸显。公司拨备覆盖率已经达到357%，给未来盈利释放留足了安全边际，同时机构一直坚持着稳定的分红政策。业绩韧性、丰厚的风险准备金以及持续不断的分红三者叠加，资本市场对于渝农商行的价值判断也发生了变化。

但是机遇总是伴随着一定的不确定因素，地方企业的经营状况如果出现问题或者行业息差恢复的速度没有达到预期的要求的话，都会对业绩的表现造成影响。在规模加速扩张、息差趋于平稳、风险逐渐出清等多种转折点交织在一起的情况下，该行具有很好的业绩和估值双重驱动的空间。

结语

不管是逆市飘红的核心数据，还是“数字驱动、产业链动、场景圈动”的新动力，背后都离不开渝农商行扎根于重庆这片土地所做出的努力。依托服务县域、服务实体的基本盘，通过三大改革攻坚的深入来突破传统农商行固有的发展路径同时，渝农商行也在不断提高自身综合实力。

在刘小军的带领下，这家老牌农商行开始改变固有的观念，并朝着精细化和高质量的方向发展。这份半年报所呈现出来的业绩韧性不是短期财报数据波动，而是在负债结构优化、场景化的业务落地，以及风控体系发挥作用之后出现的结果。但是也要认识到行业净息差的压力、地区间的竞争对手，以及新的业务模式转换所需要的时间等因素，仍然存在并且影响着公司未来发展。

前进道路上的各种困难和挑战并不会因此而消逝，在未来的日子里，公司要充分利用好重庆独特的位置优势，坚守住风险控制以及依法合规的基本要求，并且不断发挥出低成本负债以及场景生态所具有的核心优势。在众多转折点相互交叠的情况下，万亿级别的渝农商行仍然释放着自身独有的经营价值。